（原标题：好意思银：谷歌与微软等科技巨头需求强劲 ASIC供应链迎来超等周期）世界杯体育

智通财经APP获悉，好意思银最新研报指出，跟着 CSP 云办事提供商里面和外部对 AI ASICs 的庸俗罗致，ASIC 芯片供应链呈现出强劲且抓久的增长态势。尽管 CSP 技俩周期延长，但对性能的更高条目以及下一代居品蔓延带来确面前一代居品质命周期延长，为民众ASIC供应链创造了历史级的超等需求周期。在商场神气方面，好意思银揣度谷歌(GOOGL.US)和亚马逊(AMZN.US)的 ASIC 芯片年产量将结识在 100 万片以上，而Meta(META.US)和微软(MSFT.US)的产量也将逐渐追逐上来。

MPl：探针卡需求增长，产能推广缓解竞争担忧

MPl 当作 ASIC 芯片重要的探针卡供应商，正受益于强劲的客户需求。揣度到 2025 年第三季度，其 MEMS 探针卡产能将从每月 60 万片扩展到接近 100 万片，并计较在 2025 年底前达到 100 万片 / 月的产能水平。揣度 2026 年，揣度 MEMS 侧的激进推广将络续，而 VPC 的产能加多则相对暖和。

好意思银以为，这有助于缓解一些投资者对 AI ASIC 技俩向 3nm 及以下工艺移动进程中可能面对的竞争和份额赔本的担忧。此外，跟着芯片想象罗致 chiplet 想象从 2nm 以下的趋势飞腾，也将利好探针卡需求。基于 2026 年预期市盈率 28 倍(此前为 2025 年下半年至 2026 年上半年)，将 MPl 的想象价钱从正本的水平提升到新台币 1050 元，同期料到保抓不变。

Aspeed：BMC 业务出息向好，非 BMC 居品线有望加速增长

Aspeed 在 BMC(基板管理限度器)业务方面领略出色，揣度其 AST2700 将被 Rubin 平台罗致，且面对的竞争压力减小(来自 Nuvoton 或 Axiado)。因此，好意思银将 2026 和 2027 年的每股收益预期区别上调了 5% 和 12%，并将想象价钱从正本的水平提升到新台币 6250 元，同期将中期收入增长假定从 14% 上调至 17%。

关于 2025 年第三季度，揣度收入将达到新台币 22 亿元(带领范围为新台币 20-21 亿元)，毛利率为 66%(±1%)。好意思银揣度 Aspeed 在 2025-2027 年时代的每股收益复合年增长率为 41%，况且其在办事器 BMC 商场的高商场份额以及举座办事器商场的抓续增长将撑抓其估值。可是，也存在一些风险，如办事器需求疲软、BMC 商场份额赔本以及宏不雅经济不笃定性等。

Alchip：与重要客户相助契机加多，Trainium 3 量产在即

跟着 CSP 技俩的鞭策，Alchip 在重要客户中至少有一个技俩相助的契机加多。客户在先进工艺 ASIC 芯片想象难度加多以及 ASIC 技俩和运用场景扩展的配景下，倾向于遴荐一些具有互换性的备用计较。尽管好意思银对 Alchip 的料到保抓不变，但基于疏导的 30 倍市盈率，将估值时代更始至 2026 年下半年至 2027 年上半年(此前为 2026 年)，将想象价钱从正本的水平提升到新台币 3900 元，以为 Trainium 3 在该时刻内量产的可能性更高。

好意思银指出，Alchip 的上行风险包括其他非 AWS 技俩更快参预量产阶段以及好意思国对中国死心削弱带来的更好利润率和强劲需求。下行风险则包括竞争加重、新址品推出蔓延、晶圆代工节点移动放缓以及供应链支抓不及等。

纪念

总体而言世界杯体育，好意思银对 ASIC 芯片商场抓乐不雅气派，以为 MPl、Aspeed 和 Alchip 三家公司在面前商场环境下均具有邃密的发展出息。跟着 CSP 对 AI ASICs 需求的抓续增长以及有关本领的不休跳动，这三家公司有望在各自的范围中得回更大的商场份额和收益增长。可是，投资者也应柔和商场竞争、本领发展和宏不雅经济等身分可能带来的风险。